天弘基金医药创新18日起发行 估值、产业趋势、企业成长谁更重要?

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天弘基金医药创新18日起发行 估值、产业趋势、企业成长谁更重要?

  • 天津报讯网 来源: 2020-11-19 14:13
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    来源:中国日报网

    Wind数据显示,截至今年10月底,今年股票型基金业绩榜前十名里医药基金占据6席,股票型医药主题基金平均涨幅达70%;2019年以来股票型基金业绩榜前十名里医药基金占据8席。耀眼的业绩之下,医药板块未来还有没有机会?11月18日起发行的天弘医药创新混合基金(A类代码:010654,C类代码:010655)拟任基金经理郭相博认为,不论在A股市场还是国际市场,医药均是长期走牛的行业,创新领域是未来五年医药板块的最大机会。相比于单纯关注表面估值,寻找估值合理、符合产业趋势、具备长期增长的优质企业更加重要。

    虽然医药行业整体表现突出,但内部分化也较大。郭相博表示,医药领域细分板块众多,板块间有较强的轮动效应,个股分化差异大,主动管理能够获取超额收益机会。事实上,医药指数基金收益率表现远不及主动型医药基金。Wind数据显示,截至今年10月末,今年以来医药主题的被动型基金的平均收益率为50.79%,但医药主题的股票型基金平均收益率接近70%。

    展望未来,郭相博认为创新领域是未来五年医药板块的最大机会。从市场表现看,2019年至今,医药创新板块上涨109%,跑赢创业板51个百分点,也跑赢医药指数44个百分点,其中的创新疫苗板块同期上涨160%,创新器械板块上涨146%。此次发行的天弘医药创新基金主要专注创新药、创新服务产业链、创新疫苗、创新器械四大细分板块,这也是医药行业成长最快的子领域。投资者可通过天弘基金APP(免认购费)、支付宝APP-财富、天天基金网等渠道搜索“天弘医药创新”参与认购。

    对于部分投资者担忧的估值贵问题,郭相博说:“从2017年开始每年都有人说医药板块估值太贵,但板块每年都表现很好。我认为价格低不是安全边际,估值低不是安全边际,市值小也不是安全边际,真正的安全边际是找到有竞争力的公司,长期陪伴它成长,这些公司不光能带来超越行业的回报,有时能够实现跨越牛熊周期的大回报。比如有的公司六年涨了近十倍,这种公司能不能在它刚开始成长时进行配置,并且长期配置?”

    郭相博进一步指出,相比于表观估值高等问题,准确把握产业趋势更加重要。“有时候行业政策、技术变化和竞争格局变化后,原来非常好的公司可能突然变得没有投资价值。比如有的公司尽管市占率和利润一直在增长,但并不代表产业的发展方向,这时候估值可能是不断压缩的,业绩增长并无法带来股价的上涨。假如在2016年配置了仿制药企业,尽管当时看起来很便宜,但其实收益很差。”“相比于股价便宜或者估值便宜,真正的安全边际是看准产业方向,看公司能否在一直变化的商业环境和政策环境中找到长期发展之路,管理层能否带领公司发展壮大。这样的公司即使短期估值稍贵一些,中长期的成长也是能够消化目前估值的。”郭相博总结道。

    值得注意的是,在研判产业趋势和分析企业投资价值上,郭相博还具备实业背景优势。“看准产业方向是非常难的事,是每个企业家每天都在思考的问题”郭相博说,“相比于科班出身的基金经理,我的医药从业经历给了很大帮助,能够不局限于财务分析,还从企业家角度看待行业和公司,对企业管理的理解更加深刻。”在日常调研中,郭相博除了从投资朋友圈中获取信息,还会积极与医药产业的众多朋友沟通交流,直接从实业一线获取信息。不仅如此,郭相博还多次“潜伏”到丙肝、艾滋病、肺癌等患者互助QQ群中,获取信息,加强深度研究。


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